Tous les acteurs de l’entreprise sont
intéressés par la bonne performance financière de l’entreprise : les salariés, soucieux de leur emploi
et de leur rémunération, les
gestionnaires, qui œuvrent pour la pérennité de l’entreprise, les apporteurs de capitaux, qui
espèrent des dividendes, etc. Cependant, les parties prenantes ont des
aspirations différentes, parfois contradictoires, source de contraintes dans la
recherche de la performance, etc.
1. La mesure de la performance financière
A. Quelques indicateurs
Les
indicateurs de mesure de la performance financière sont nombreux. Ils
permettent de comparer les résultats dégagés par l’activité de l’organisation
avec les moyens financiers mis à disposition.
Il
faut souvent calculer les capitaux propres avant de faire ces ratios
Capitaux propres =
1. La profitabilité
Cet
indicateur analyse l’activité de l’entreprise.
Que
permet de comparer le taux de profitabilité ?
La
profitabilité est exprimée en pourcentage.
Taux de
profitabilité =
2. La rentabilité économique
Cet indicateur mesure la façon dont
l’entreprise utilise les capitaux mis à sa disposition sans tenir compte de la façon dont ils sont financés
Que permet de
comparer le taux de rentabilité ?
Taux de
rentabilité économique =
Remarque : Capitaux à long terme = Capitaux
propres + Emprunts à long terme.
3. La rentabilité financière
Que
permet de comparer cet indicateur ?
Taux de
rentabilité financière =
Le capital correspond aux apports faits
par les associés, les réserves correspondent à la part des bénéfices qui
restent à la disposition de l’entreprise.
Ainsi, la mesure de la rentabilité
financière permet aux associés de vérifier la rentabilité de leur
investissement dans l’entreprise.
4. Le taux d’endettement
Le taux d’endettement compare les emprunts bancaires à l’ensemble des
ressources propres de l’entreprise
Taux
d’endettement =
Ce taux doit rester
inférieur à 1 (ou 100%) car on considère que les emprunts ne doivent pas être
supérieurs aux financements propres.
B. Situer la performance financière
1. La comparaison dans le temps et dans l’espace
Les
indicateurs doivent être comparés :
·
dans le
temps :
·
dans
l’espace :
2. L’efficacité et l’efficience
Les
divers indicateurs à la disposition de l’entreprise permettent d’analyser
l’activité de l’entreprise selon deux dimensions : l’efficacité et
l’efficience.
·
l’efficacité :
Exemple :
le pourcentage d’atteinte des objectifs de chiffre d’affaires ou de résultat
d’exploitation.
·
l’efficience :
Exemple : le taux de rentabilité
économique ou financière.
2. Les contraintes dans la recherche de la performance financière
A. L’arbitrage salaires/profits
Les acteurs de l’entreprise n’ont pas
tous les mêmes attentes :
·
En
fonction de quoi se mesure la performance de l’entreprise pour les
salariés ?
·
En
fonction de quoi se mesure la performance de l’entreprise pour le gestionnaire
et les associés ?
Or, toute augmentation de salaire correspond à une
augmentation des charges de la comptabilité et à une baisse des bénéfices.
Sachant que la performance de l’entreprise ne peut pas se passer de la
motivation des individus au travail, le gestionnaire devra arbitrer entre les
attentes des salariés et celles des associés.
B. L’arbitrage dividendes/autofinancement
1. Définitions
Chaque année, l’entreprise calcule le
résultat dégagé par l’activité.
Comment peut être réparti le bénéfice
dégagé par l’entreprise ?
L’autofinancement correspond à l’ensemble des bénéfices
conservés par l’entreprise (réserves) et à certaines charges de la comptabilité
qui n’ont pas donné lieu à une sortie d’argent (exemple : les
amortissements).
2. Les enjeux de l’arbitrage
·
Qu’attendent les
associés de cette répartition du bénéfice ? Pourquoi ?
·
Qu’attend le
gestionnaire de cette répartition du bénéfice ? Pourquoi ?
Si une part trop importante du bénéfice est gardée en
réserves dans l’entreprise, le placement sera peu rentable pour les associés,
qui risquent de se décourager.
Si une part trop importante du bénéfice est reversée aux
associés sous forme de dividendes, le gestionnaire risque de manquer de
ressources pour financer les projets à venir.
La décision est prise chaque année en AGO (assemblée
générale ordinaire), à l’occasion d’un vote des associés.
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